中联重科，主营业务为建筑机械及农用机械。由于国家对房价的持续控制导致的下游需求低，该公司自年到年，净资产收益率一直处于较低的水平，但近两年却步步高。该公司年报的亮点如下：

1、逐年上升的研发投入与日益壮大的研发团队

见19、20年报第四节，研发投入带来产品的迭代升级和竞争力的提升。

2、新增农机业务

3、十四五规划中，新基建仍占有较高地位

4、内销外销两条路，基建出口开拓新市场

中联重科也有隐忧：

1、21年三季报，净利润出现波动。

2、房住不炒以及两道红线将商品房市场带入寒冬，基建未来几年会不会再次陷入低谷？但除去住宅，其他方面的基建也仍有空间。

3、高额的应收类科目，分散的客户，每年都有单项坏账计提，尤其是应收账款中3年左右的比重极高！未来需重点