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佛系更新，写点心得。今天盘后看到个新闻，基金经理们戴着个头盔在直播“挖煤”，如下图：说是“挖煤”，其实就是在销售煤炭基金，有兴趣的朋友们可以去看下，应该各类财经APP上都有。笔者一时间也心血来潮，与大家头脑风暴一番，并讲讲对于煤炭板块的一些自己的看法。有很多人对基金经理很崇拜，就像小学时候对班主任的那种言听计从一般，然而在A股这个近乎零和博弈的市场上，很残酷又很现实的一点就是，基金经理们跟个人投资者们（散户）在广义上是对手，差不多就是：不是你死就是我活。故而笔者向来保持充分的警惕，看到上述基金经理直播“挖煤”，不可避免地带有一种怀疑和批判的眼光，总担心被骗进去接盘。好了，那有没有一种能让两者都共赢的办法呢？答案是有的，只要标的物的上涨周期足够长。最典型的就是中国的房地产，从90年代开始，到年后开始起飞，中间经历了几次回调，一直涨到现在，整个上涨周期已经超过20年了，差不多贯穿了七零后和八零后的整个青春。在足够长的上涨周期里，可以说暂时没有输家，你接他的盘，他接她的盘，大家相互接盘，价格节节升高，有的人挣差价，有的人图纸面富贵，再说万一急需用钱，可以卖了套现，只要流动性不枯竭。尽管泡沫皆会破灭，万物皆有周期，但是只要周期拉的足够长，对于一个在历史洪流中微不足道的个人而言，那却是直接决定了人生的幸福与否。比如说，出生在李世民时代的人，他的一生就在李世民-李治-武则天-李隆基这个唐朝上升期的历史时期，生活就会相对幸福；相反出生在晚唐的人，就要经历五代十国，目睹甚至经历易子而食的惨剧。再比如说近代，出生在20世纪40年代的人，他们就要经历战乱，这是对出生在21世纪的人们来说，是难以想象的事情。同时，对于周期的理解和认知也非常重要的，可以相对避免譬如像年割掉小鸡鸡进宫去当太监的这种人生悲剧。好了言归正传，讲讲煤炭股。众所周知，煤炭是典型的周期股，简单讲就是经济景气度好，市场处于扩张态势煤炭需求大，所以煤炭会涨价，新煤厂会不断开张；反之，煤炭需求量降低，煤炭价格自然就跌，部分煤厂就得关闭。然而因为煤炭的开采运作一系列过程比较繁琐复杂，需要比较长的时间，这就会导致未来预期的供求失衡。拿养猪举个例子，广大农户得知猪肉价格大涨后，纷纷去养猪想挣大钱，然后把猪崽养大至少需要个一年半载，所以当下的养猪狂热并不能解决当下的市场需求。可等到一年半载后，之前狂热时期养的猪纷纷出栏后，又会导致市场上的猪肉太多了，供过于求，猪肉价格大跌，养猪的农户亏得眼泪鼻涕。煤炭也是如此，当下煤炭的紧缺，或者说国际大宗价格的高企，如果说盲目开发大搞露天挖煤厂，未来会不会煤场太多，煤炭供给远大于需求，导致最后一地鸡毛。笔者在之前写的《拉闸限电背后的大国政治博弈，逆转畸形的制造业繁荣》就曾提到过，畸形的市场繁荣不可避免导致最后的一地鸡毛，所以宏观调控的筛选和限制尤为重要，对于煤炭与火电站而言更是如此。煤炭火电站虽然污染大能耗高，但却是不可或缺的，因为风电机和太阳能光伏可能会因为部分地区（少风以及常年阴雨）因素而受到限制，其次投入也较大，而煤炭价格相对低廉，烧几锹就行。然而它实在又算不上是什么高科技的东西，总体上是属于夕阳产业，是会随着科技的发展，逐渐逐步地退出历史舞台的。很矛盾但也很现实，不可或缺的属性与逐步退出历史舞台的属性同时并存，同时在特殊的时候又能派用场，比如战争时期，总不可能去搞个风电机临时供电，万一万事俱备东风不来，那就搞笑了。这个属性其实跟一次性筷子有些类似，平时在家吃饭基本都用精致的木筷，没人会去用粗制滥造的一次性筷子，但是出差在外，或者工作中点外卖急匆匆吃个饭，一次性筷子又不可或缺。写到这里，其实本次煤炭的行情跟锂电池行情的根本逻辑已经出现了差异，不同于锂电池对应的进入新能源汽车广阔消费领域的前景和长周期，煤炭的逻辑从中长期来看，只能是昙花一现。而当前煤炭所处的历史环境，也无非就是之前阐述的制造业畸形繁荣以及国际资本从出于地缘政治的国家博弈因素，刻意操控大宗价格。然而制造业的畸形繁荣注定是短暂的，如果后续中美关系缓和继续升温，那么制造业畸形繁荣的问题将迎刃而解，若是万一制造业一地鸡毛了，煤炭也好不到哪儿去。对于上述两个如果，笔者理性判断和主观层面，更加倾向于前者，也就是中美关系缓和升温，中国将继续和平崛起，在这个大方向上，煤炭的相对性稀缺只是个很小的问题。写到这里，本篇从总体观点上，长远看是对煤炭持看空的，况且作为典型周期股的煤炭，最好的且最具安全边际的布局时间，应该是在相对底部低位的时候，现在的位置真的有点高。与此同时，月初煤炭大省山西也出现了前所未有的大雨，导致水灾，这个消息面对煤炭板块也会产生较大的波动性的影响。但从利好还是利空来讲，也不好说，要看市场情绪，因为灾害一般情况下都是利空，然而在特殊情况下，又可能导致煤炭更加紧缺，也可能成为利好。最后笔者想说，稀缺性固然决定了价值，但财富的本身却基于人的观念性，就如同人类的生理需求固然需要稀缺性要素来满足，可生理需求却并不等同于爱情。如果煤炭有另一个名字，那大概率不会是真命天子，而是备胎。枫麓书院

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